Allocation

嗨，努力学习的PZer你好：

var就是value at risk, 考虑某一置信度下可能发生的最坏情况. 公式的话:

normal :  -mu + sigma*z

lognormal: 1-e^(mu - sigma * z)

var的一个问题是他不考虑超过该置信度后的损失情况(severity of losses in the tail of the returens distribution)

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CVaR 即条件风险价值，是由RockafeUar和Uryasev等于1997年提出的一种较VaR更优的风险计量技术，其含义为在投资组合的损失超过某个给定VaR值的条件下，该投资组合的平均损失值。

Var是研究在99%的情况下最大亏损的可能性，那万一是那1%怎么办？这里就引出了 CVaR，即那1%的情况下最大亏损是多少。

mean cvar教材是没有讲解过的，这个可以不用管，不会考的

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！