计算CFO

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，你所谓的“考虑到”是不是“包含在里面”的意思呢？

我们看下从另一个公式出发会不会更好理解：FCFF = EBIT*（1-T）+Dep - WCInv - FCInv

1.这个公式里，是从公司的息税前利润出发，扣除了公司需要交的税再加回非现金支出的Dep就是FCFF的计算基础了。到这里为止，公司的利息支出还没有扣除，公司的分红也没有扣除，所以此时的FCFF是包含了interest和dividend在里面的。

2.所谓的net borrowing，是指股东借了债权人的钱才产生的概念。也就是已经把股东和债权人区分了内外

而FCFF强调股东债权人是一家，那首先就没有所谓的borrowing的概念。其次，我明白你觉得如果公司外债变大，那公司的现金流就变多了。但是，此时新增的借款是会被用来购买机器设备的，也就是公司的资产会因为借款而增加。而公司的资产增加，公司所产生的sales就会增加，于是体现在EBIT就会增加。——所以FCFF是已经考虑了公司新增的资金了哦～

而FCFE＝EBIT*（1-T）+Dep - WCInv - FCInv　－Int＊（１－ｔ）＋ＮＢ，由于考虑了interest，就相当于公司把EBIT中由于借款产生的收益已经扣减掉了。此时站在股东的立场上，我们就可以单独再把net borrowing考虑进来，计算股东由于借债实际拥有的自由现金流哦~~

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嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好，你的第一个问题”Fixed capital investmen 是属于CFI的现金流，所以在计算CFO中是不考虑的，但是在计算FCFF中需要考虑，“理解是正确的。

第二个问题：请注意FCFF的定义是公司自由现金流——就是把股东和债权人看作是一家，股东和债权人的钱就是公司自己的钱，借债行为属于公司内部事宜，不影响FCFF

而FCFE的定义是股东自由现金流——此时股东是自己人，债权人是外人，所以给债权人的钱都需要从FCFF中剔除，来计算能给股东的FCFE。

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