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410140980 · 2021年11月11日
老师请教一下在MM2理论中没有破产成本，有税收，为什么随着debt的增加WACC下降啊？
王琛_品职助教 · 2021年11月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
首先根据 MM Propositions I with tax: VL = VU + t x D，得出：D 增加，VL 增加
其次根据 VL 的一般表达式：VL = EBIT(1-T)/WACC，在分子 EBIT 保持不变的情况下，VL 如果增加，那么分母 WACC 肯定是减小哈
也请参考原版书 P99
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
