公司估值Capital structure

嗨，努力学习的PZer你好：

第一个等号关系是成立的，第二个等号关系中，第一个加项应该是 Int/rd

我理解同学写的这个公式，只是为了得出 VL=EBIT(1-T)/WACC 的中间推导步骤哈

基础班讲义 P86 的例题，涉及这个公式推导过程，老师在课上有讲解，可以参考一下

也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/57765

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

是呢，困惑就在于：公司角度和股东角度都是税后*（1-T），为什么债权人角度不用扣税后呢

站在「公司」的角度，因为利息是税前列支的，所以有节税的作用，即税盾的好处：利息越高，公司所要支付的所得税越少，相当于利息费用就没有之前那么多了，所以是 int*(1-t)

而站在「债权人」的角度，归还给债权人的，就是整个利息费用 int，不用扣税哈

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！