LHY · 2021年11月08日
NO.PZ2018111302000004
问题如下：
According to the below data, what is the value of the Property A using the discounted cash flow method?
选项：
A.$18,331,843.
B.$20,877,915.
C.$24,442,415.
解释：
B is correct.
考点：现金流折现法估计房地产价值
解析：可以按照以下思路进行计算，注意计算terminal value需要使用terminal cap rate, 而不是going-in cap rate.
NOI最后一年直接被用作算未来折现总额后，不再需要被折现算入PV0
比如题目给了4个NOI，第四个NOI被用作算未来金额折现到第四年的金额后本身不再被算作第四年的NOI折现对吧？
这个原理是啥，第四年NOI直接代表第四年和未来？
lynn_品职助教 · 2021年11月09日
嗨，爱思考的PZer你好：
在现金流量折现法中，最后一年的NOI都是用来计算terminal value(又叫resale price) = NOIn+1/terminal cap rate，相当于在投资期结束这个时间点，把这个property卖给第二个投资者了，那么卖出的这个价值用永续年金的公式来求解的话，分子就是NOIn+1，分母是在投资期结束时的terminal cap rate = discount rate - growth rate, 求得的结果就是这个房子在当前投资期结束之后卖出得到的现金流是多少，再折现到今天算现值。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
NO.PZ2018111302000004问题如下 Accorng to the below twhis the value of the Property A using the scountecash flow metho $18,331,843. $20,877,915. $24,442,415. B is correct.考点现金流折现法估计房地产价值解析可以按照以下思路进行计算，注意计算terminvalue需要使用termincrate, 而不是going-in crate. 所以像这种f求value的，都是需要折算到题目的倒数第二年来算吗？
NO.PZ2018111302000004问题如下 Accorng to the below twhis the value of the Property A using the scountecash flow metho $18,331,843. $20,877,915. $24,442,415. B is correct.考点现金流折现法估计房地产价值解析可以按照以下思路进行计算，注意计算terminvalue需要使用termincrate, 而不是going-in crate. 如题！而且折现率应该-g才等于r0
NO.PZ2018111302000004 问题如下 Accorng to the below twhis the value of the Property A using the scountecash flow metho $18,331,843. $20,877,915. $24,442,415. B is correct.考点现金流折现法估计房地产价值解析可以按照以下思路进行计算，注意计算terminvalue需要使用termincrate, 而不是going-in crate. 用CF按键，CF0=0 CF1=110 CF2=116.6 CF3=123.6 CF4=131/6%，I/Y=7，求NPV，与答案不相符，请老师解答
NO.PZ2018111302000004 问题如下 Accorng to the below twhis the value of the Property A using the scountecash flow metho $18,331,843. $20,877,915. $24,442,415. B is correct.考点现金流折现法估计房地产价值解析可以按照以下思路进行计算，注意计算terminvalue需要使用termincrate, 而不是going-in crate. 对于题目中的描述，确定是应该要用scount rate来折现计算，但课上的例题在计算impliegoing-in crate的时候是用第一年的NOI/PV来计算的，李老师上课说NOI这里NOI0和NOI1之所以近似是因为大部分时候每年都相同。但是本题的NOI1和2,3都不一样，所以就没办法用NOI1/going-in crate的方法反过来求PV了是吗？
NO.PZ2018111302000004 问题如下 Accorng to the below twhis the value of the Property A using the scountecash flow metho $18,331,843. $20,877,915. $24,442,415. B is correct.考点现金流折现法估计房地产价值解析可以按照以下思路进行计算，注意计算terminvalue需要使用termincrate, 而不是going-in crate. 为什么NOI4期的折现只用考虑3年，但它明显属于第四年的啊？
