asset allocation：surplus optimization为什么也可以用于fund ratio小于1的情况？

嗨，努力学习的PZer你好：

underfunded时，surplus是一个negative值，虽然是negative，也可以求E(RS)、σs，从而可以optimization，比如期初asset=5,liab=12,期初surplus=-7，期末asset=6,liab=10,surplus=-4,那么E(RS)=(-4-(-7))/5=60%，所以，surplus是正、是负不影响对其进行optimization哈。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

surplus optimization相对于hedge/return seeking的一个优点就是适用于各种fund status哈

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！