我对无套利二叉树的概念有些混淆。
用spot rate折现的的bond价格就是一个无套利的价格，是一个基准。这意味着，用spot rate折现获得bond价格可以发现一个市场定价是否合理，或者说市价也许存在不合理定价，从而存在套利机会。这个原理没有问题。
而二叉树是通过假设波动率不断迭代并与市价进行比较，一直到符合市价为止。但是，由于市价可能是不合理的，因此一个符合市价的二叉树并不意味这个估值结果是无套利的。这是怎么回事？
或者说，从根本上为什么要有二叉树？因为它是不断迭代一直到估值 = 市价，但是市价却又不一定合理， 这有什么意义？
谢谢
