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AmberLiu · 2021年11月03日
老师，请问下，何老师说经济此题解析经济下降，短期利率作为更好的避险工具会升高。
但是我记得上课不是说在经济差的时候，会有扩张的货币政策，那么短期利率应该下降且大于长期利率的下降啊，所以是upward slope，那么不应该是B positive correlation么？
星星_品职助教 · 2021年11月03日
同学你好，
逻辑如下：
经济下滑→央行降息→短期利率下降（upward sloping yield curve）→短期债券价格升高，持有短期债券的投资者在经济下滑期反而赚了钱→短期债券可以对冲经济下滑的风险，即negatively correlated。
注意1）经济下滑时最后的结果是短期利率上升；2）作为避险工具的是短期国债，利率无法独立作为避险工具。
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以上是理解的角度，考试不用去思考这么一大串。
从解题的角度出发，短期国债是避险工具，避险的意思就是短期国债与经济下滑负相关，这样才能对冲风险。所以直接选择即可，不用花时间去分析。
