经典题R15 1.2

嗨，努力学习的PZer你好：

不是的哈，long butterfly赌波动率不会大涨大跌，没有问题的。short butterfly和long straddle是赌波动率大涨大跌。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好~

对的哈，butterfly spread蝶式策略现在已经不在我们的考纲中了，所以咱们的讲义中也是没有涉及该策略的。但因为该策略之前是属于考察范围内的，所以某些题目可能还会涉及，但是现在的考试是不会有了。

关于该策略，我简单做一下补充，同学感兴趣可以看一下：

（1）该策略是在赌波动率， short butterfly和long straddle一样，都是可以赌波动率的上升的。

（2）butterfly策略的构建涉及四个期权，可以用call也可以用put来构建，但是不能混用，例如 long butterfly spread with call=long call (X low) + 2*short call(X mid) + long call(X high), short butterfly spread with call=short call (X low) + 2*long call(X mid) + short call(X high)。注意中间买/卖两份option。Long butterfly 是赌波动率σ不会大涨大跌； short butterfly是赌波动率σ会大幅波动。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！