INTER MARKET STRATEGY

嗨，爱思考的PZer你好：

老师您回答得我完全没听懂。麻烦您再看一下吧。 “你的图片里一条收益率曲线对应的是上面大括号里的策略，都是intramarket的策略，就是预期stable下的策略以及预期shift下的策略” carry trade 难道不是国家之间做么？怎么是一条呢？

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同学的基础知识不牢固啊

carry trade有两种，一种是国内的，沿着一条收益率曲线做intra market carry trade；另一种是跨国的，用两条收益率曲线做inter market carry trade，所以你说的carry trade难道不是国家之间做吗，怎么是一条呢，是不对的。

基础班课上例题page 271 都是再降讲到了调cash，duration,怎么可能不用调啊？ 麻烦您再看看何老师讲得。或者如果您觉得我没表达清楚得话，语音解答么？

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同学你好

建议你下次提问的时候就一次性的把问题的背景描述出来。

普通的inter market trade不必须是duration neutral的，是可以承担利率风险的，具体要看借贷的期限是否一样；

271页的是特殊的inter market trade，相当于在普通的inter market trade基础上，要规避掉利率风险，这与何老师讲的intra market carry trade的变种是一个道理，为了规避掉利率风险，增加或减少的各自货币头寸。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，爱思考的PZer你好：

1.在carry trade 那里的inter market carry trade, 不是多条yield curve么？为啥这里说是一条呀？

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你的图片里一条收益率曲线对应的是上面大括号里的策略，都是intramarket的策略，就是预期stable下的策略以及预期shift下的策略。下面的intermarket 策略是多条收益率曲线，intermarket不可能是一条收益率曲线。

2.在inter market carry trade 里，找most attractive trade， 要满足的三个条件 currency netural, duration neutral, max return. 这里是在各自市场里currency netural。 那在 INTER MARKET STRATEGY 里面也是不同货币各自LONG SHORT 做到currency netural 么？

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intermarket strategy在不同市场不在currency neutral了，要承担汇率风险，总收益是RDC=RFC+RFX那个公式，RFX可以有两种形式，hedged和unhedged，具体是否hedge要比较基金经理的预期和covered interest parity下的RFX。

3.3.INTER MARKET STRATEGY， duration netural时，增加或者减少的头寸也是各自的货币么？

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普通的intermarket strategy不再必须duration neutral了，可以承担duration exposure，这里的duration neutral不涉及增加或减少头寸，而是选择借与贷的期限，如果期限匹配，duration neutral，否则，duration exposure。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！