在Credit premium里面，为什么spread高表示bullish for corporate bond？债券价格便宜不是因为bearish的看法才便宜么
源_品职助教 · 2021年11月04日
嗨，努力学习的PZer你好：
这里SPREAD是折现率一部分，因为SPREAD大了，所以价格下来了。是因为人们要求更高回报在先，所以人们才会在更低的价位成交。
至于具体计算OAS，的确是从事后角度倒推计算，这是由于OAS不好直接测量(测量已经发生的OAS)。但是包括OAS在内的所有SPREAD是先发生的，然后价格才下降。
就好比，计算经济增长中的全要素生产率TPF，也是用类似倒推方法。但你不能说，因为先有GDP的增长，然后才有了全要素生产率的增长。你把先后关系弄反了。
没有谁绕圈子，我也已经多次正面回答了你的问题。现在再说一遍。
因为现在价格低，相当于有个安全垫，那么人们就敢买了，预计未来价格会升高。
这就是原版书的观点,咱们何老师上课也是这么论述的。我现在直接把原版书的话放上来供你参考吧。
如果你还不同意原版书观点，还是坚持的自己逻辑，我们也表示理解。你也可以写邮件和协会反映你的观点。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
Louis · 2021年11月05日
好的，我看了原版书这一段了，我觉得他的意思是经济周期来解释的，现在bond spread高，表明市场处于在周期的底部，未来随着经济顺周期上行，违约风险下降，从而债券价格会上涨。我不是想跟你抬杠，把前提讲清楚不就好了？人们预计未来价格会上涨，是相信经济周期的规律会重复，不是单纯地看见便宜就觉得bullish，不是吗？
源_品职助教 · 2021年11月03日
嗨，从没放弃的小努力你好：
原版书的逻辑已经向同学阐明了。价格低是因为OAS高，所以投资要求更高的风险补偿，所以才导致价格低。
而非你说的市场悲观，大量卖出。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
Louis · 2021年11月04日
OAS不就是拿市场价格倒算出来的spread么？先有市场价格，再算理论的OAS，现在怎么变成先有OAS去影响价格了？ 债券价格低，是一个市场交易出来的结果，卖出的人比买入的人多，不就会导致债券价格下跌么，这有什么问题？ 老师，我已经问了三四遍了，您还是没回答我的问题，spread高明明就代表大家不看好债券，不愿意买，这里牛市的信号从何而来？时间宝贵，别绕圈子好吗