carry trade

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好~

1.     Q: 可以用carry trade么？

A: 这里不可以用carry trade哈

（1）     我们先回忆一下carry trade策略，本质是接地利率货币投资高利率货币，是一种套利的行为。该策略执行的条件有两个，一是两国的利差比较大，二是汇率波动非常的小。

（2）     本题中呢，他说美国和印度之间的利率以及通货膨胀率的差距是保持稳定的，原文“C&M’s currency team expects continued stability in interest rate and inflation rate differentials between the United States and India.”，并没有说这两个国家有一个合适的可以用来做carry trade的利率差。

假设这两个国家有利率差，常识可知美国的利率肯定会低于印度的利率，因此借美元投印度卢比。但是题干又说了美元相比于卢比是要升值的，这首先就不符合汇率波动很小的条件，仔细分析来看我们借的美元升值了，投资的卢比贬值了，肯定会使得我们的投资亏损的呀。

所以无论从哪个角度都不会执行carry trade。

2.     Q：怎么判断这里问的trading strategy是要回答hedge多少呢

A：这里是要看题干信息的，原文“His investment policy statement (IPS) allows for flexibility in managing currency risk. Overall returns can be enhanced by capturing opportunities between the US dollar and the Indian rupee (INR) within a range of plus or minus 25% from the neutral position using forward contracts on the currency pair.”

这一段话中的neutral position指的是100%hedge。这段话的意思是说，IPS给与了在外汇管理上的灵活性，即不用完全hedge，适当可以偏离一些。偏离多少呢，后面塑是允许偏离上下25%的比例。

所以本题中本来担心美元贬值的，应该完全hedge。但是现在呢预期美元升值，因此我们就可以降低hedge比例的情况了，而可以降低到的最低点就是在100%hedge的基础上下降25%，就是75%啦。

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