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Eva · 2021年10月20日

组合

NO.PZ2018091701000006

问题如下:

Based on the following table, please calculate how to arbitrage:

选项:

A.

profit is 0.2%

B.

short Fund C

C.

profit is 0.02%

解释:

A is correct.

考点APT模型套利

解析首先我们要知道套利是什么要想套利我们需要满足2个条件1. 不承担任何风险

2. 不花一分钱也就是空手套白狼顺着这个思路我们就知道肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个这样才是空手套白狼那风险如何去除呢就是让2个组合之间的factor sensitivity一样这样就是零风险

通过直观的看三个组合的风险因子可以看出肯定是0.61.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组

WA+WB=1

WA*0.6+WB*1.6=1

解方程组得到WA=0.6WB=0.4此时还不知道要short那我们继续计算

新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058

组合C的回报率=0.06

此时经过对比可以看出来组合C的回报率高那我们应该long组合Cshort 新的组合(选项B错误)

最后我们可以看一下套利利润是多少

0.06-0.058=0.002也就是你的套利利润是0.2%。选项A正确,选项C错误。

请问为什么不用A和C组合出factor sensitivity为1.6的新组合呢?这样和B的factor sensitivity都是1.6了啊?

1 个答案

星星_品职助教 · 2021年10月21日

同学你好,

如果A和C组合, 那么可以列方程式:

Wa+Wc=1,

0.6Wa+1Wc=1.6

结果为Wa=-1.5, Wc=2.5。此时A组合的权重就为负数了。

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NO.PZ2018091701000006 问题如下 Baseon the following table, please calculate how to arbitrage: A.profit is 0.2% B.short Fun C.profit is 0.02% A is correct.考点APT模型套利解析首先我们要知道套利是什么,要想套利我们需要满足2个条件1. 不承担任何风险2. 不花一分钱,也就是空手套白狼。顺着这个思路,我们就知道,肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个,这样才是空手套白狼,那风险如何去除呢?就是让2个组合之间的factor sensitivity一样,这样就是零风险。通过直观的看三个组合的风险因子,可以看出肯定是0.6和1.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组WA+WB=1WA*0.6+WB*1.6=1解方程组得到WA=0.6,WB=0.4,此时还不知道要short谁,那我们继续计算新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058组合C的回报率=0.06此时经过对比可以看出来,组合C的回报率高,那我们应该long组合C,short 新的组合(B错误)。最后我们可以看一下套利利润是多少0.06-0.058=0.002,也就是你的套利利润是0.2%。A正确,C错误。 怎么知道是ABC中哪两个可以得到正确定价的APT mol, 怎么知道一定是factor pricing大的那个portfolio错误定价了

2024-07-13 12:17 1 · 回答

NO.PZ2018091701000006 问题如下 Baseon the following table, please calculate how to arbitrage: A.profit is 0.2% B.short Fun C.profit is 0.02% A is correct.考点APT模型套利解析首先我们要知道套利是什么,要想套利我们需要满足2个条件1. 不承担任何风险2. 不花一分钱,也就是空手套白狼。顺着这个思路,我们就知道,肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个,这样才是空手套白狼,那风险如何去除呢?就是让2个组合之间的factor sensitivity一样,这样就是零风险。通过直观的看三个组合的风险因子,可以看出肯定是0.6和1.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组WA+WB=1WA*0.6+WB*1.6=1解方程组得到WA=0.6,WB=0.4,此时还不知道要short谁,那我们继续计算新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058组合C的回报率=0.06此时经过对比可以看出来,组合C的回报率高,那我们应该long组合C,short 新的组合(B错误)。最后我们可以看一下套利利润是多少0.06-0.058=0.002,也就是你的套利利润是0.2%。A正确,C错误。 如题

2024-04-05 12:34 2 · 回答

NO.PZ2018091701000006问题如下Baseon the following table, please calculate how to arbitrage:A.profit is 0.2%B.short FunCC.profit is 0.02% A is correct.考点APT模型套利解析首先我们要知道套利是什么,要想套利我们需要满足2个条件1. 不承担任何风险2. 不花一分钱,也就是空手套白狼。顺着这个思路,我们就知道,肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个,这样才是空手套白狼,那风险如何去除呢?就是让2个组合之间的factor sensitivity一样,这样就是零风险。通过直观的看三个组合的风险因子,可以看出肯定是0.6和1.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组WA+WB=1WA*0.6+WB*1.6=1解方程组得到WA=0.6,WB=0.4,此时还不知道要short谁,那我们继续计算新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058组合C的回报率=0.06此时经过对比可以看出来,组合C的回报率高,那我们应该long组合C,short 新的组合(B错误)。最后我们可以看一下套利利润是多少0.06-0.058=0.002,也就是你的套利利润是0.2%。A正确,C错误。 为什么不可以是0.5A 和0.5个C , risk=0.3+0.5=0.8, return =0.055另一边是0.5 risk=0.8, return=0.035Profit=0.02?

2023-06-23 15:05 1 · 回答

NO.PZ2018091701000006问题如下Baseon the following table, please calculate how to arbitrage:A.profit is 0.2%B.short FunCC.profit is 0.02% A is correct.考点APT模型套利解析首先我们要知道套利是什么,要想套利我们需要满足2个条件1. 不承担任何风险2. 不花一分钱,也就是空手套白狼。顺着这个思路,我们就知道,肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个,这样才是空手套白狼,那风险如何去除呢?就是让2个组合之间的factor sensitivity一样,这样就是零风险。通过直观的看三个组合的风险因子,可以看出肯定是0.6和1.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组WA+WB=1WA*0.6+WB*1.6=1解方程组得到WA=0.6,WB=0.4,此时还不知道要short谁,那我们继续计算新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058组合C的回报率=0.06此时经过对比可以看出来,组合C的回报率高,那我们应该long组合C,short 新的组合(B错误)。最后我们可以看一下套利利润是多少0.06-0.058=0.002,也就是你的套利利润是0.2%。A正确,C错误。 看到 1+0.6=1.6 所以想 longshortB factorsensitivity 可以对冲。是要考虑买卖金额相同么?但题中没有提到买卖金额

2023-05-03 10:01 1 · 回答

NO.PZ2018091701000006 short FunC profit is 0.02% A is correct. 考点APT模型套利 解析首先我们要知道套利是什么,要想套利我们需要满足2个条件1. 不承担任何风险 2. 不花一分钱,也就是空手套白狼。顺着这个思路,我们就知道,肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个,这样才是空手套白狼,那风险如何去除呢?就是让2个组合之间的factor sensitivity一样,这样就是零风险。 通过直观的看三个组合的风险因子,可以看出肯定是0.6和1.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组 WA+WB=1 WA*0.6+WB*1.6=1 解方程组得到WA=0.6,WB=0.4,此时还不知道要short谁,那我们继续计算 新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058 组合C的回报率=0.06 此时经过对比可以看出来,组合C的回报率高,那我们应该long组合C,short 新的组合(B错误)。 最后我们可以看一下套利利润是多少 0.06-0.058=0.002,也就是你的套利利润是0.2%。A正确,C错误。 组合c回报率较新构建的组合ab回报率更高,那为什么不是long c short ab,低买高卖?组合c回报率较新构建的组合ab回报率更高,那为什么不是long short c,低买高卖?

2022-11-21 17:44 1 · 回答