2018 AM mock 15

嗨，爱思考的PZer你好：

理解正确。保险赔付是否缴税的问题具体看不同国家的规定。

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嗨，努力学习的PZer你好：

借该题问一下寿险公司和财险公司的区别

区别主要体现在产品上，产品的特性不同，决定了两种保险公司面临的风险、流动性、投资方式不同。

寿险（Life insurance）主要是与人相关的保险产品：

例如，Whole life insurance（保整个人生），term life insurance（保固定期限），variable life insurance （变额寿险，兼顾传统寿险和投资属性）、annuity products（年金产品，如商业退休金）、health insurance（保疾病等）

以上是常见的寿险产品，因为寿险产品基于的是人类的寿命，并且由于人数非常多，且人类的寿命明显呈现出一定的概率分布，因此寿险公司在管理他们的负债时（卖出的保险产品），可以估算出相对靠谱的现金流支出、现金流发生概率等。

这样的话，寿险在管理时负债，可以使用ALM，资产匹配负债的方法，因为负债是可以靠谱地估计的。

财险Property and Casualty主要是和物有关。

例如车险，火灾险，飓风险等。

这类事情发生较难估计，且发生赔付的现金流也比较难估计。所以在保险公司的现金流需求管理上就与上面的寿险不同。

财险公司的timing of outlay应该是啥，是value固定但timing不固定吗？

在这道题的背景下，Outlay是指现金流支出；Timing of outlay就是寿险公司赔付现金流的时间。

题干是说，财险公司现金流的赔付金额（Value）可以提前预知，但是赔付时间不可提前判断。

这句错误，财险赔付（Cash outlay）的现金流金额（Amount）与Timing都不太好判断（Highly uncertain），用原版书的话说就是：

P&C insurers face uncertainty regarding both the value and timing of the payment of benefits.

寿险公司是否也一样？

不一样，寿险公司的现金流Value与Time确定性会跟高一些。

寿险中有些产品的现金流金额与时间本身就是确定的，如固定年金产品，这种产品就可以看成是固定利率的债券，比较好管理；而有一些产品的现金流金额与发生时间根据统计数据可以比较准确的判断，因此，整体上看，相比财险，寿险公司的现金流会更加确定一些。

寿险公司是否为免税的，因为领取寿险不用交税；财险公司是否要交税？

都要缴税。一般机构IPS里，这种非公益性质的，都要缴税。

机构IPS里面，像Endowment，以及Foundation，SWF才有免税的可能。

顺带一提，这里的MF也不能避免考虑capital gain tax consideration吧，因为如果没有达到spending rate，也要交很多的税吧

看题目说法，一般是5%以上的Spending就可以免税，如果题目没特殊说明，就认为达到了免税资格。如果要考Foundation缴税的问题，题目应该会说一下Foundation是否有达到免税资格。不过Tax的问题在不同的国家，区别很大，没有一个通用的思路，这里要出题的话比较难。

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