FX swap

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好~

我们还是一起重复一下基于的背景哈

1.     我们本币是美元，外币是欧元，因此肯定是担心欧元贬值，所以short forward on EUR。但是在0时刻的时候，我们并不知道到期的时候我们的外币欧元资产会变成多少。比如现在外币欧元资产是100万，但是到了T时刻，这段投资期内可能涨了很多，可能跌了很多，也可能没怎么变化。所以我们无法确定他的规模。

2.     解决这个规模的问题，最好是能在马上到期的时候看看到底规模变成了多少，然后确定咱们对冲合约forward约定的规模，但这一点很明显做不到，因为我们在0时刻就需要做对冲嘛。

3.     所以这里我们就基于一个点：即时间越长波动越大，因此如果缩短合约的期限，最起码我们认为短期内的波动还是可以接受的，所以相比于一年的远期合约，我们认为更短期限的合约它的规模可预见性是更高的，极端一点最好是每时每刻都重新签订一份远期合约，这样才能真正有效的解决合约规模无法确定的问题。但是每时每刻都重签合约，不论从成本的角度还是实操角度都不可行，所以可能退而求其次我们选择一个月到期的合约了

4.     其实这就相当于一个动态对冲或者说再平衡的过程，每个月进行再平衡一次，肯定比一年都不管他来的可控一些嘛

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！