Hertz_品职助教 · 2021年10月15日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
（终于看到图片了哈~~太难了哈哈，我也赶紧答一下）
1. 我们先来回忆一下beta相关的知识哈
beta的意思是说当大盘变动1%，我们手里的头寸变化多少。当我们头寸就是stock portfolio时，我们一般就称他为beta了；但是当我们的头寸既包括了股票又包括了futures时，就像本题，我们就叫做effective beta了。（同学做题的时候也应该发现了：一般让我们求effective beta的时候，我们的portfolio一般都是包括了futures的，但其实beta还是那个beta，就是换了个称呼，都是在说大盘变动1%，自己手里的组合变动多少嘛），多以从其定义来看也是在说收益率变化的概念。
Effective beta的计算还是挺重要的，同时它的思路也是固定的，就是求出total portfolio的return，然后和大盘的比较来求得。所以我们重点就在求portfolio 的return了。组合的return是可以分equity和futures两部分来求。按照这样的思路就可以求得effective beta啦
2. 来看一下你标黄的这个公式：40,000,000*[ 1+（0.02*0.85）]。
（1）这里的0.85指的是股票头寸的β，0.02指的是大盘涨的幅度，对应原文“the UK stock market has increased by 2%”。所以0.02*0.85代表的就是大盘上涨0.02的时候，咱们里的股票上涨了多少（可以对应上面1中加粗的β的定义再理解下哈），是上涨的增量。
（2）而40,000,000*[ 1+（0.02*0.85）]就是手里的股票头寸由40million涨到了多少，即40,680,000。
（3）这个计算式子的原理就是依据β的定义来计算的，追根溯源的话应该是在一级和二级在学CAPM的时候会讲到β这个含义的。没有对应的具体的公式，属于β的理解和应用。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
杨木木 · 2021年10月15日
明白了！ 非常感谢老师认真细致的讲解！！！！
