发亮_品职助教 · 2021年10月09日
嗨，从没放弃的小努力你好：
但是由于是endowment 的方法，他们可以外包
这道题的这个Endowment不太适合使用Endowment model。
Endowment model不适合规模太小的基金，也不适合规模太大的基金。只有那种规模适中的基金比较适合。
像本题这种基金的规模太小，无法使用Endowment model。
Endowment model虽然可以外包投资，但是对于规模太小的基金来讲，就算可以外包，也无法接触到Top manager。
对于Alternatives投资来讲，基金经理的方差很大，好的基金经理收益与差的基金经理的收益差距太大，而要接触到好的基金经理，需要一定的门槛，规模太小的基金可能都无法达到门槛值。因此，小规模基金不太适合用Endowment model。
如下图原版书，这里是说Endowment model不适合小规模，也不适合大规模：
这个角度看，他们是不是就可以接受cio的建议以追求高return呢？
关于这道题的回复，因为题目没有确定他们会采用Endowment model。因此，答题的时候最好不要说什么什么投资模型。
可以从Alternatives这种投资产品的特点来分析。因为像本题Alternatives的比例在60%，所以分析的时候，就看看60%这么高的另类投资是否适合这个Endowment。
那由于Alternatives投资需要的专业要求较高，本题的Endowment团队太小，可能无法进行Alternatives投资。对应答案这句：
The size of the investment team is small, with only four people, and it may not have adequate access to or experience in alternative investments
第二点就是Alternatives的风险太大，这会拉高基金的风险，会极大的偏离现有的风险水平，对应答案这句：
This recommendation is a significant departure from current practice and entails a much higher level of risk
第三点就是基金的规模太小，无论是自己投资Alternatives，还是外包投资Alternatives，很难接触到好的Alternatives manager，对应答案这句：
Given the relatively small size of the Endowment, it is unlikely that it has access to top managers in the hedge fund and private equity spaces.
自己投资的话，很难聘请到好的基金经理，可以补充下句：
face challenges in hiring skilled investment professionals.
第四点也可补充一句，就是基金规模太小，Alternatives投资的门槛较高，小规模基金投资Alternatives也无法实现Diversification effect。风险会过度集中在某几个Alternatives上。
face challenges in building a diversified portfolio
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
