水水 · 2021年10月06日
NO.PZ2016091001000009
问题如下：
Assume the following infomation of CC Inc.:
● current dividend: $4 per share
● current stock price: $45 per share
● the expected growth rate: 6%
● the flotation costs: 5%
The cost of external equity would be:
选项：
A.15.42%.
B.9.92%.
C.15.92%.
解释：
C is correct.
The cost of external equity is:
$4(1+0.06) /$45(1-0.05)+0.06= 15.92%
老师这个括号里面+和-，是怎么理解的，r=D/P+g
王琛_品职助教 · 2021年10月09日
嗨，爱思考的PZer你好：
1
先说分子的加号
这里计算 re, 使用的是 golden growth model
如果题目给的是 D0，就要乘以（1+g），如果给的 D1，就不用乘
current dividend 这种表述，指的就是 D0，所以要乘以 (1+g)
如果这里有疑问，可以再复习一下一级权益基础班 R41 Equity Valuation: Concept and Basic Tool 的视频 GGM，里面有老师对公式的推导哈
2
再说分母的减号
这道题正文中的 flotation cost 是证券的发行费用，比如发行股票，会给投行、会计、律师的费用；其会影响项目的 NPV，讲义中介绍了两种评估影响的方法
这道题考察的是第一种方法，即将发行费用考虑在 WACC 中，对应的是基础班讲义 P81-P82 的定义和例题哈
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
NO.PZ2016091001000009 metho和metho有对应的名字吗？
9.92%. 15.92%. C is correct. The cost of externequity is: $4(1+0.06) /$45(1-0.05)+0.06= 15.92% 没明白这里面flotation cost是什么？为什么要减去？股价里不应该还有费用啊？原理是什么？没明白
老师 为什么明明说了这种通过影响收益率的方法不合理 还要这样算？
什么叫cost of externequity
