box spread的profit固定等于高的执行价格减去低的执行价格吗？为什么我算出来的不是这个数，当St大于高的执行价格时，我计算出的profit=高的执行价格-低的执行价格+高的call option price-低的call option price+低的put option price-高的put option price。
李坏_品职助教 · 2021年09月25日
嗨，爱思考的PZer你好：
你算出来的profit是对的，但是Xh-Xl这个叫payoff，不是profit。
box spread的payoff理应接近Xh-Xl，注意这个是期权组合到期的payoff，而不是profit。因为profit还要减去你期初构造期权组合的cost。
期初付出的成本是高的call option price-低的call option price+低的put option price-高的put option price（这里用C2 - C1 + P1 - P2来表示）。
box spread的profit应当等于payoff减去cost，也就是Xh-Xl - (C2 - C1 + P1 - P2)。这个profit应该是等于0的，如果不等于0那投资人就可以买入box或者卖出box组合做套利了。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！