Reinvestment risk

嗨，爱思考的PZer你好：

一般情况下都是比较三个portfolio duration相近情况下的reinvestment risk。

大小关系是：barbell＞laddered＞bullet。

原因如下：

reinvestment risk是收益率曲线变动，导致收到coupon再投资收益变的不确定的风险

1、laddered的reinvestment risk大于bullet，因为bullet的现金流差不多集中在投资期结束，再投资的问题比较小。

2、barbell期初有占比很大的现金流入，所以面临再投资风险会很大，而laddered 现金流均匀分布于中间期限，每笔现金流相对于laddered所有现金流的占比相对低于barbell期初现金流相对与barbell所有的现金流，因此，laddered现金流面临的再投资风险要低于barbell。另一方面，由于laddered portfolio现金流分布更均匀，所以收益率曲线变动时，不同时间点现金流的再投资盈亏更有可能相互抵消，所以它的value值比barbell更稳定，所以再投资风险更小。

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