ETF creation的过程中,AP赚的是一级市场和二级市场的ETF price 和 NAV的差价。 ETF sponsor 赚取的是什么费用?管理ETF的管理费?
在二级市场上普通的投资者A持有的也是从AP手中购买的ETF shares,普通的投资者A的收益来源于①二级市场上出售ETF shares 给普通投资者B赚取的差价(这种情况下我没疑问)
②或者将这部分shares卖还给AP,当普通投资者A卖还给AP的时候,AP给普通投资者A的也是一篮子股票,而这一篮子股票与期初普通投资者A向AP购买ETF shares一篮子股票可能是不同的,那么对于投资者A来说两次交易的股票成分不同,自然希望拿到的手的股票价差越大越好。同理其他投资者也这样希望的吧?而AP交付给普通投资者A的股票肯定也是ETF sponsor 赎回清单中的股票,ETF sponsor将low cost basis都先交付出去,AP这时候交付的也是这些low cost basis的股票吧?普通投资者A拿到了这些low cost basis的股票。剩下的其他依然持有ETF share普通投资者BCDEFG再要赎回这些ETF基金的份额,这时候赚取的收益不是更少了吗?因为ETF 清单中的股票都是high cost basis了啊.(在这点上有些不解,烦请老师解答一下)