欢欢 · 2021年09月14日
NO.PZ2015122801000051
问题如下：
Cow Company is expected to grow at 10% and 20% in the first two years, and the growth rate will decrease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% and Cow's last dividend was $1, what's the value of Cow's common stock?
选项：
A.$29.
B.$30.
C.$31.
解释：
C iscorrect.
D01=1*(1.1)=1.1
D02=1*(1.1)*(1.2)=1.32
P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98
V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31
V=31
请问老师计算器应该怎么按（具体每个步骤）谢谢
王园圆_品职助教 · 2021年09月15日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，多期现金流求现值的时候可以用计算器第二行，按CF键，输入每期的现金流，但是同学注意，输入前要先清除之前的数据哦~
本题中，按CF键后，CF0=0，不用输入；CF1=1.1，输入完后记得按一下enter键，然后按向下的箭头，然后是显示F1，这个代表你刚刚输入的CF1这个现金流出现的次数（如果前几期现金流一样，就不用输入多次，如果此处F1=4，就代表前4期现金流都是一样的值），但本题CF1就是1期，默认就是1；再按向下箭头，出来CF2，输入1.32+34.98，再按enter，F2还是1；再按向下箭头，现金流全输入完后，按NPV键，会显示折现率 I=多少的界面，输入折现率，本题是10%，就输入10即可（折现率输入不理会百分号），最后再按CPT就会出来最终结果。
同学如果对按计算机不是很熟悉的话，可以看下早读课的何老师的计算机使用课哦~~
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
NO.PZ2015122801000051 问题如下 Cow Company is expecteto grow 10% an20% in the first two years, anthe growth rate will crease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% anCow's last vinw$1, what's the value of Cow's common stock? A.$29. B.$30. C.$31. C iscorrect.1=1*(1.1)=1.12=1*(1.1)*(1.2)=1.32P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31V=31C是正确的本题考察的是多阶段M的公式应用。因为第一年按10%增长，所以 = 1 * （1+0.1） = 1.1第二年按20%增长，所以 = 1.1 * （1+0.2） = 1.32第三年开始按6%永续增长，所以第三年 = 1.32* （1+0.06）= 1.3992并且第三年进入永续增长，可以应用GGM把第三年开始的永续年金折现至第二年年末 P2 = （1.3992）/(0.1 – 0.06) = 34.98最后，把未来所有现金流折现至0时刻V = / (1+r) + ( + P2) / ((1+r)^2 ) = 31 本题首先按CF，然后按2nClr Work;之后按向下按键，CFO输入0，在界面显示CF1时输入（第一期vin1.1，然后按enter；之后继续按向下键，显示CF2时输入（第二期vinP2) 1.32+34.98，这时候按下-36.3，然后按NPV键输入利率10，然后按enter；然后按向下键，再按CPT键就可以显示NPV的值为29
NO.PZ2015122801000051问题如下 Cow Company is expecteto grow 10% an20% in the first two years, anthe growth rate will crease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% anCow's last vinw$1, what's the value of Cow's common stock?A.$29.B.$30.C.$31. C iscorrect.1=1*(1.1)=1.12=1*(1.1)*(1.2)=1.32P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31V=31C是正确的本题考察的是多阶段M的公式应用。因为第一年按10%增长，所以 = 1 * （1+0.1） = 1.1第二年按20%增长，所以 = 1.1 * （1+0.2） = 1.32第三年开始按6%永续增长，所以第三年 = 1.32* （1+0.06）= 1.3992并且第三年进入永续增长，可以应用GGM把第三年开始的永续年金折现至第二年年末 P2 = （1.3992）/(0.1 – 0.06) = 34.98最后，把未来所有现金流折现至0时刻V = / (1+r) + ( + P2) / ((1+r)^2 ) = 31 题目中the last vin是1，我理解的是＝1从而倒推出
NO.PZ2015122801000051 问题如下 Cow Company is expecteto grow 10% an20% in the first two years, anthe growth rate will crease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% anCow's last vinw$1, what's the value of Cow's common stock? A.$29. B.$30. C.$31. C iscorrect.1=1*(1.1)=1.12=1*(1.1)*(1.2)=1.32P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31V=31C是正确的本题考察的是多阶段M的公式应用。因为第一年按10%增长，所以 = 1 * （1+0.1） = 1.1第二年按20%增长，所以 = 1.1 * （1+0.2） = 1.32第三年开始按6%永续增长，所以第三年 = 1.32* （1+0.06）= 1.3992并且第三年进入永续增长，可以应用GGM把第三年开始的永续年金折现至第二年年末 P2 = （1.3992）/(0.1 – 0.06) = 34.98最后，把未来所有现金流折现至0时刻V = / (1+r) + ( + P2) / ((1+r)^2 ) = 31 考场中会出现这种三阶段M的题目吗？
NO.PZ2015122801000051 问题如下 Cow Company is expecteto grow 10% an20% in the first two years, anthe growth rate will crease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% anCow's last vinw$1, what's the value of Cow's common stock? A.$29. B.$30. C.$31. C iscorrect.1=1*(1.1)=1.12=1*(1.1)*(1.2)=1.32P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31V=31C是正确的本题考察的是多阶段M的公式应用。因为第一年按10%增长，所以 = 1 * （1+0.1） = 1.1第二年按20%增长，所以 = 1.1 * （1+0.2） = 1.32第三年开始按6%永续增长，所以第三年 = 1.32* （1+0.06）= 1.3992并且第三年进入永续增长，可以应用GGM把第三年开始的永续年金折现至第二年年末 P2 = （1.3992）/(0.1 – 0.06) = 34.98最后，把未来所有现金流折现至0时刻V = / (1+r) + ( + P2) / ((1+r)^2 ) = 31 请问按老师讲的第一年g=10% 第二年g=20% 然后算出=1X(1+10%) =1.1 =1.32. 然后不是说了第几年开始永续就从第几年开始切一刀吗？那为什么还要算呢？然后第三年我就直接用了GGM的算式算出来等于26.5然后不是应该用第一年的加第二年的再加GGM算出来的直接得出结果吗？请问我是哪里出错了呢？还有我如果要用计算器的话应该怎么按呀 CF0按1吗？CF1按1.1这样？
NO.PZ2015122801000051问题如下Cow Company is expecteto grow 10% an20% in the first two years, anthe growth rate will crease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% anCow's last vinw$1, what's the value of Cow's common stock?A.$29.B.$30.C.$31. C iscorrect.1=1*(1.1)=1.12=1*(1.1)*(1.2)=1.32P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31V=31C是正确的本题考察的是多阶段M的公式应用。因为第一年按10%增长，所以 = 1 * （1+0.1） = 1.1第二年按20%增长，所以 = 1.1 * （1+0.2） = 1.32第三年开始按6%永续增长，所以第三年 = 1.32* （1+0.06）= 1.3992并且第三年进入永续增长，可以应用GGM把第三年开始的永续年金折现至第二年年末 P2 = （1.3992）/(0.1 – 0.06) = 34.98最后，把未来所有现金流折现至0时刻V = / (1+r) + ( + P2) / ((1+r)^2 ) = 31 如题，不是应该一年10%，一年20%吗
