DD仔_品职助教 · 2021年09月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
更详细的解释，
首先确定，wrong way risk effect，指的是swap pay fixed的一方，PD上升，导致credit spread上升，fixed的价值下降，从而导致Vswap上升也就是敞口上升。
对于pay fixed的一方，他面临的是WWR，PD&exposure是正相关。
但是，对于receive fixed的一方，他面临的是RWR，PD&exposure是负相关。
那么这里在描述的时候，不是在描述WWR，而是在描述对于receive fixed的一方，面临的WWR effect，他是收固定，面临的是RWR，所以是negative。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
DD仔_品职助教 · 2021年09月12日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好~
这句话说的是swap在违约的时候更有价值。
这是因为wrong way risk effect，这个是指作为swap pay fixed的一方，PD上升，导致credit spread上升，fixed的价值下降，从而导致Vswap上升也就是敞口上升（第一行板书）。
当我们站在receive fixed的角度时， PD上升，Vswap下降也就是敞口下降，此时是negative的correlation。
这里主要是站的角度不同。
同学这里建议回看一下基础班课程，第十三章wrong way risk modelling approach视频2倍速6min开始，何老师上课有具体解释，肯定比我用文字写的更清楚~
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
truer7 · 2021年09月12日
老师你好，视频我听了，何老师讲的我也都懂，但我这里想问的是，为什么notes在这里说 expect a lower cva for positive correlation？之前说的都是wwr是表示pd和exposure正相关，会增加credit risk，因此会增加cva。
