pzqa015 · 2021年09月12日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这道例题中，f(1,1)=3.01%，而如果收益率曲线不变，那么t=1时刻，对1年期spot rate的预期还是1%，也就是说E(S1)＜f(1,1)。
债券在t=1时刻卖出的合理价格应该是用t=1时刻的1年期spot rate折现，也就是E(S1)折现，既然E(S1)＜f(1,1)，说明未来债券的价格是低于隐含在f(1，1）中的价格的，那么未来债券可以以一个更高的价格卖出（折现率低，价格高），这就是carry trade额外收益的来源。
这句话表达的含义是，如果forecast ending yield(E(S1))＜forward rate(f(1,1))，那么赚到的收益高于one period rate S1（不是低于S1，你写反了）。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
