老师，基础课里说的这个最后江basis＋在了Rusd 上了，仅仅是为了告知我们，这样做对比第一种直接投国债，investor会有收到更多利息吧？但是这个basis最终还应该放在Rjpy上进行利息的结算吧？
Hertz_品职助教 · 2021年08月31日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
我是衍生这边的老师，我来接着回答一下你的这个问题哈
1. 先分析一下这个题目,正如截图所示分两种投资情况:
一是直接购买美国的国债，则期间收到r_USD;
二是进入一个互换，把美元换成日元，投资日本债券，期间在互换这个头寸上收到r_USD,支付r_JPY + basis，在购买日本债券的这个头寸上是收到r_JPY，然后正如何老师的板书，净头寸相当于收到r_USD，支付一个basis，即r_USD-basis。
然后看一下题目的信息，说这个basis是负的，那么减掉一个负数，相当于加上一个正数嘛，所以这个basis如果加在r_USD这一端就要取正数（r_USD+15bp）；当然如果还是让在r_JPY这一端，就是取负数啦(r_JPY-15bp)。
所以basis放在美元还是非美元一端都只是等号左右（或者说是正负号）的变化，没有什么特殊的哈
（tips：basis一般情况下是跟着非美元一端的，例如本题的r_JPY，但是这也不影响它可以跟着美元这一端。这都没有关系，看题目的意思就好了~）
2. 至于最后的结算的时候basis是放在那一端，还是看题目想最后以哪一种货币来计量投资收益，但是就像本题无论是以JPY还是USD来结算，basis只是正负号的匹配问题哈。我根据你视频截图判断应该是基础班讲义P264的一个举例，按照这个例子（虽然没有要求我们计算收益）因为他预测美元需求高于日元，想投资的是美元的债券，所以最后如果计算收益可能是使用的USD，所以basis需要跟着r_USD.,即r_USD+15bp
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
