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seven-zhu · 2021年08月27日

No.PZ2020033002000090 (选择题)

  1. FRM II
  2. Credit Risk Measurement And Management

NO.PZ2020033002000090

问题如下：

Persimmon Bank ’s current total assets are US $ 20 million, while short-term liabilities are US $ 6 million and long-term liabilities are US $ 3 million. Its annual volatility of assets is 15%. According to the KMV model, what is its default point and distance to defualt?

选项：

A.

$7.5 million and 3.67

B.

$9 million and 3.67

C.

$7.5 million and 4.17

D.

$9 million and 4.17

解释：

C is correct.

考点：The KMV Approach and Estimation Approaches

解析：default point就是短期负债加上长期负债的一半，也就是6+1.5= $7.5 million.

Distance to default是 \frac{20-7.5}{20\times15\%}=4.17

基础课件184页， DD的简单公式不是应该（A-K) / sigma(expected asset value） 吗，可以讲下为什么答案那么算分母嘛。 还有就是我发现2020年的题库，答案公式都看不是很清楚，都是代码形式的那种，希望可以调整下，谢谢

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2 个答案
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李坏_品职助教 · 2021年08月27日

嗨，爱思考的PZer你好：


对，讲义里的公式是对的。


按照那个公式，DD = (20 - 7.5) / sigma，题干这里给出的annual volatility意思是资产的年化波动率（单位是百分比）为0.15，但是DD公式里的sigma意思是考虑了资产额度之后的年化标准差（单位是金额），他是等于资产总额20 million * annual volatility = 20 * 0.15 = 3的。


所以最后就是DD = (20-7.5)/3 = 4.17

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

saimeiei · 2022年06月03日

老师，请问一下，公式应该是除资产收益率的波动，而题目给的是资产的波动，那不应该是除而不是乘的关系嘛

李坏_品职助教 · 2022年06月03日

嗨，爱思考的PZer你好：


参照基础班讲义的说法：

这里的sigma指的就是assets本身的波动率哈

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努力的时光都是限量版，加油！

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