fama French model结论是value型股票的要求回报率更高，老师上课说这是实务观察出来的结果。我是不是可以理解为growth型公司给投资者的未来希望更大，所以投资者愿意少拿一点回报吗？老师还有其他更好的角度可以帮我理解为什么value型股票的要求回报率更高吗？谢谢๑•́₃•̀๑
王园圆_品职助教 · 2021年08月25日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，首先，我们要理解fama french模型是通过历史已有的数据得出的一个回归模型，所以它所求的对象是expected rate of return E(r)。基于历史上一系列数据做回归，我们可以知道，历史上，价值型的股票比成长型股票能够给投资者带来的收益更高；小盘股票能比大盘股票带来的收益更高。
和投资者基于风险的要求回报率Re--因为成长股风险更高，要求回报率就更高，两者的考虑角度是不同的哟~~
李老师multifactor models的视频中1.5倍速时从17分45秒有一个具体的解释，同学有时间的化也可以再听一下，加深一下印象哦~~
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Bonnie Lin · 2021年08月26日
谢谢老师，你们pz中文纸质课本93页上面写着ff model求出来的是要求回报率，这里无法插图，我没法拍照给您。 我认为ff model也是求要求回报率，它求出来的东西未来是用来套入其他公式算股票估值的，怎么会是expected return
王园圆_品职助教 · 2021年08月26日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好，fama french 是一种multifactor model，其本质是通过股票过去的历史收益率和一系列的因子做回归后，看是不是能发现一些规律用来预测未来的股票的收益率哦~~直接用FAMA求re 的前提其实是市场是有效的，预期收益率就等于required rate of return（α=0），所以才可以用预期收益率直接来折现未来股票的现金流，求股票的价值（而非价格）的呢~~
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