问一道题：NO.PZ2015121810000044 [ CFA II ]

问题如下图：

选项：

解释：

请问问什么increase in inflation expectation会让PE ratio下降呢？

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1 个答案

李宗_品职助教 · 2018年02月06日

你好童鞋：因为随着inflation上升，股价也会上升，并且从实证的角度看，股价上升的幅度小于earnings的幅度（这个主要是折现率的上升抵消了部分CF上升的效果）。就分子分母角度来说都是会上升，只不过幅度不一致。对P而言，inflation 预期上升，CF上升，折现率也上升，因此P整体上升的势头减弱。

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NO.PZ2015121810000044 问题如下 Other things equal, equilibrium price-to-earnings ratios (P/Es) will most likely crease if: A.reinterest rates crease. B.inflation is expecteto increase. C.there is less uncertainty about future inflation. B is correct.Other things being equal, increase in inflation expectations woulresult in lower equity prices relative to current earnings. This woulresult in lower equilibrium P/E ratios. 考点equity risk premium解析影响P/E中的P。P可以通过未来现金流折现求和计算， reinterest rates 的减小使得分母折现率减小，因此P变大，P/E变大。B，与A同理，影响分母折现率，因此P变小，P/E变小。C，影响分母折现率，因此P变大，P/E变大。 C为什么不对

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