Hertz_品职助教 · 2021年08月24日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好~
一、
表述3想表达的意思是使用CNY/USD protective put是否可以实现“protect against USD depreciation”，这一点很明显是可以实现的哈，现在是USD现货敞口，加入一个long put来提供保护，整体也就构成了protective put。
另外这个地方很多同学都会有疑问，咱们具体分析一下哈
statement 3：这里的表述“Hedge the currency exposure to China..”也的确很有歧义，翻译为对冲中国的外汇敞口，前文中也只能看出是一个“external currency overlay manager”说的话，看不出是中国或者美国投资者，和担心什么货币贬值。
表述3，说使用protective put 策略可以实现“protect against USD depreciation”，单纯看着一点是正确的，该表述没有问题。
考虑到表述1,2明显错误，因此表述3可以换个角度来把这句表述合理化：对冲中国的外汇敞口，这个外汇敞口是美元的资产，因此担心美元贬值。
这是mock题目，出题并不严谨，可能部分表述容易引起歧义，不必过分纠结哈
二、
另外protective put的图形和long call的图形是一致的，但并不是说在对protective put的各种理解和应用上也和long call一致哈，要不然也没有必要构建一个protective put策略了，直接使用long call就可以了呀，二者类比只是作为图形的记忆。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
