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LuQ · 2021年08月20日

老师，答案没看懂，能给讲一下吗？

  1. FRM II
  2. Credit Risk Measurement And Management

NO.PZ2020033002000064

问题如下：

The table shows the bid/ask quotes by MAC for CDS spreads for companies A, B, and C.

Vision Hedge Fund now has excessive credit exposure to company B and wants to reduce it via buying a USD 200 million three-year protection. To compensate partial protection costs, Vision decides to sell USD 300 million five-year protection on company A and to sell USD 100 million one-year protection on company C based on its views. What is the net annual premium payment made by Vision to MAC in the first year?

选项：

A.

USD 0.73 million

B.

USD 0.20 million

C.

USD 0.48 million

D.

USD 0.52 million

解释：

A is correct.

考点：CDS

解析：

The payment is 200×116−300×28−100×75200\times116-300\times28-100\times75, which translates into $0.73 million.

老师，答案没看懂，能给讲一下吗？

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1 个答案

李坏_品职助教 · 2021年08月21日

嗨，从没放弃的小努力你好：


这里考察的是CDS保费的计算。


表格里的数据：bid是指MAC保险公司愿意买入CDS的价格，也就是Vision Hedge Fund卖CDS给MAC的价格。而ask是指的Vision Hedge Fund从MAC手里买入CDS的价格。


所以premium payment就等于Vision Hedge Fund支付的CDS买价，200 million的面值乘以116的ask price减去Vision Hedge Fund卖出的两份CDS的保费，分别是300*28和100*75，这里28和75要用bid price。最终结果是0.73million，选A

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努力的时光都是限量版，加油！

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NO.PZ2020033002000064 问题如下 The table shows the biask quotes Mfor C sprea for companies anVision Hee Funnow hexcessive cret exposure to company B anwants to reit via buying a US200 million three-yeprotection. To compensate partiprotection costs, Vision cis to sell US300 million five-yeprotection on company A anto sell US100 million one-yeprotection on company C baseon its views. Whis the net annupremium payment ma byVision to Min the first year? US0.73 million US0.20 million US0.48 million US0.52 million A is correct.考点C解析The payment is 200×116−300×28−100×75200\times116-300\times28-100\times75200×116−300×28−100×75, whitranslates into $0.73 million. 我先梳理一下题目意思Vision hee fun为投资了B公司，但是B公司有一个过高的信用风险，所以想买个3年的200million的保险（如果B违约了保险公司赔B200million）。为了把这个买保险的成本赚回来，所以Vision公司也准备卖两个保险，收波保费cover自己的开销。这个理解应该没问题把？然后就是，这个biask的报价我怎么理解呢，200*116的含义是啥，每1块的赔付，我要花116来买？

2023-04-25 05:12 1 · 回答

感觉缺少条件啊，116和28是哪里来的啊

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