p0.5

嗨，从没放弃的小努力你好：

p0.5=p0*（1+1.9%）^0.5=100.4227,不对吗？

不对。债券求某一时点的价值要使用：未来所有现金流折现求和。这点何老师在视频里面也讲到了，只能用这个方法哈。

债券还有4.5年到期，Coupon rate=2%，每半年付息一次、每次1元，所以还剩9笔Coupon，按计算器的话就是：

N=9，PMT=1，FV=100，I/Y=1.9%/2，CPT → PV = 100.4293

之后碰到债券求价值的问题，就一定要使用未来现金流折现求和的方法。

另外，用提问的方法也可以算，不过非常容易出错。下面展示一下用提问的方法，正确的算法：

0.5时期的总现金流价值 = P(0) × （1+YTM/2）^1

由于YTM=1.9%，一年付息2次，所以每一期的折现率（复利利率）是：1.9%/2 =0.95%

另外，0年至0.5年，间隔了1期，所以不是0.5次方，是1次方。

那这样的话：

0.5时期的总现金流价值 = 100.4748 × （1+0.95%）^1 = 101.4293

注意，以上算的是0.5时刻的总现金流价值，0.5时刻还有一笔1元的Coupon要支付，所以总现金流价值还需要减去1元的Coupon，算出来的差额是0.5时刻的债券价值，即，债券剩余现金流在0.5时刻的现值：

101.4293-1 = 100.4293；这样，也从现金流的角度算出来了0.5时刻的债券价值。

最后再强调一下，以上两种方法可算债券的价值。但第2种需要绕个弯，比较麻烦。最后建议，只能用未来现金流折现求和的方法算债券的价值，这是标准算法。对未来现金流折现求和，也是几乎所有金融资产求价值的通用方法，一定要用这个方法。

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