intra market

嗨，从没放弃的小努力你好：

intra market

老师，这里，在0时间点，我们借钱买了一个bond，，我们投资bond，中间不是会有coupon吗？那么不是每一次会有一个收入，就是比如0.5时间节点，会有一个coupon来cover我们借钱的成本？

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同学你好。

我们借短期，每次到期要归还的是短期借款的本金+利息，而我们收到的只是长期的coupon，所以，这个coupon不足以用来归还借款本息。

实务中，对这个coupon的处理有两种做法：

一是忽略收到的coupon对成本的offset，把coupon做再投资，同时，按照上一期归还的本息金额借下一期的本金。举个栗子吧。

我们投5年期的债，coupon=5%，本金是100元。

那么每年收到5元的coupon,到期收到100元本金。

同时，再期初我们发行1年期债券（相当于借1年期资金），coupon=1%，本金也是100元。

那么第一年末，我们要归还的本息是101元，而只能收到5元的coupon。我们可以直接把5元coupon进行再投资，然后再发行一只债券，本金是101元，coupon还是1%，发行债券收到的101元归还上一期的101元本息。结束第一个借钱头寸，进入新的借钱头寸。以此类推。

二是不忽略coupon，对第一年末还款进行抵消，这样第二年的借款本金就少了。

比如还是上面的栗子，第二年借款的本金就变为101-5=96元了。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！