老师你好
我不明白，怕currency risk ，为什么还要投两国货币，用第一个大括号里的举例，如果只投a国家的话，spread更高，也没有currency risk ，难道就是为了平duration risk？
但是收益也少了一块呀，里外里感觉性价比跟投国内的没差啊（这里的性价比，可以用sharpe ratio 表达吗）
pzqa015 · 2021年08月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
老师你好 【也可能是基于基金经理对外币资产的一个预判，要主动出击】这里可以展开说说吗，比如什么情况下要选择intre 什么时候选intra？
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比如，基金经理发现A国债券收益好，同时，在分析A国宏观经济情况以后，预判该国收益率曲线比较平稳，预期1年内不会发生大的变动。此时就可以做一个intermarket 的carry trade，增厚portfolio的收益。
intramarket carry trade就是在国内开展的，预期国内收益率曲线在1年内不会变，就可以借1年期资金，投大于1年期的债券。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
pzqa015 · 2021年08月16日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
这个交易本质是inter market trade，之所以要做跨币种投资，可能是有客户IPS决定的，也可能是基于基金经理对外币资产的一个预判，要主动出击，总之，就是必须要做inter market的交易。
在这样一个背景下，我们做传统carry trade（借A国低利率，投B国高利率）承担了currency risk，同时，如果借与投的期限不匹配，还额外承担了利率风险，为此，我们想对传统的carry trade做一个优化，尽可能消除这两个风险，所以，有了这个双边借贷的操作(在A国借ST，投LT，在B国借LT，投ST，在A国做的是intramarket carry trade，在B国做的是一个反向的intramarket carry trade），消除了currency risk，四个头寸可以做到duration neutral，也消除了interest risk，所以，相当于我们不承担currency risk、interest risk，通过获得两条收益率曲线spread差来赚钱，是一个降低风险的carry trade，这就是这个操作的意义。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！