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· 2021年08月10日

导致ebit发生变化难道不是看DFL吗?

NO.PZ2016021706000064

问题如下:

The leverage ratios of company A and company B are shown in the following table.

Which of the following statements is ture if both companies' sales increase by the same percentage?

选项:

A.

Company A's EPS will increase by a larger percentage than Company B's EPS.

B.

Company B's EBIT will increase by a larger percentage than Company A's EBIT.

C.

Company A's EBIT will increase by a larger percentage than company B's EBIT.

解释:

C is correct.

The percentage change in EBIT is measured by the DOL. Since company A has the higher DOL, so the same percentage change in sales will make the EBIT of company A increase a larger percentage than company B.

The percentage change in EPS is measured by the DTL.

The DTL for company A = 1.2 x 5 = 6

The DTL for company B = 1.0 x 6 = 6

So the percentage change in EPS will be the same for two companies.

如果单纯比较DFL的大小,B 的DFL 更大一些,为什么不选择B呢?还是没有看懂解析,求指教,谢谢~~

1 个答案

王琛_品职助教 · 2021年08月11日

嗨,爱思考的PZer你好:


1

同学的分析是对的:如果单纯比较 DFL 的大小,B 的 DFL 是更大一些,但是三个选项,均不涉及 DFL

2

这道题考查的是三种杠杆的定义式

DOL 衡量的是「销量」变化 1% 时,「EBIT」 变化多少?

DFL 衡量的是 「EBIT」变化 1% 时,「NI」 变化多少?

DTL 衡量的是「销量」变化 1% 时,「NI」 变化多少?

3

题干的前提条件是,当「销量」变化相同的百分比时,问:EPS 即 NI,和 EBIT 的变化情况

选项 A 对应的是 DTL,解析第二段开始是在计算 DTL,结果是相同的,所以两个公司的 EPS 即 NI,变化相同,选项 A 不正确

选项 B 和 C 对应的都是 DOL,A 公司的 DOL 更大 (1.2 大于 1),所以选项 C 正确

4

如果有选项,是说当「EBIT」变化 1% 时,B 公司的 EPS 即 NI 变化更大,那么说法才是正确的,因为此时才涉及 DFL

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