portfolio reading46 1.4经典题

同学你好，

分析的思路不应该去看yield。

这道题针对的是TIPS的利率，这是real default-free interest rate的概念。所以不用考虑总的yield，直接看real rf.影响real rf只有两个因素，（real ）GDP growth和 GDP growth volatility。

结论为：

①higher trend real economic growth have higher real default-free interest rates

即经济增长更快的地方利率更高

②The real interest rates are higher in an economy in which GDP growth is more volatile

即经济不稳定的地方利率更高

这两个结论是显然的，经济发展好的地方利率自然就会高（因为投资多）；经济不稳定的话，投资就有风险，就需要补偿，利率自然也高。

题干中说GDP growth是“weaker-than-expected”，这确实会导致real rf下降。

但题干中的“GDP growth will be more volatile”会使得real rf上升，这无法得出“.....these factors will exert downward pressure on short-term

TIPS rates”的结论。所以选择B选项。

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所有关于TIPS/real Rf的问题都按照以上思路分析即可。