老师我想问一下对于convexity涨多跌少的性质该怎么描述？

嗨，从没放弃的小努力你好：

老师我想问一下对于convexity涨多跌少的性质该怎么描述？

如题，可不可以分成两部分来写? gain part和loss part？题目里面好像没有具体说到涨多跌少这个性质具体该如何去描述，谢谢

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同学你好，举个栗子吧。

一只债券的mod D=3.5，convexity=5。

情景1：收益率曲线平行上移50bp。

A. 如果不考虑convexity：

△P/P=-mod D*△y=-0.5%*3.5=-1.75%。

B. 考虑convexity:

△P/P=-mod D*△y+1/2*C*(△y)²=-0.5%*3.5+0.5*5*(0.5%)²=-1.75%+0.0063%=-1.7438%

考虑convexity后，收益率曲线上移，债券收益率少减少0.0063%，这就是跌少的性质。

情景2：收益率曲线平行下移50bp。

A：如果不考虑convexity:

△P/P=-mod D*△y=1.75%。

B：考虑convexity：

△P/P=-mod D*△y+1/2*C*(△y)²=-3.5*(-0.5%)+0.5*5*(-0.5%)²=1.75%+0.0063%=1.7563%

考虑convexity后，收益率曲线下移，债券收益率多增加0.0063%，这就是涨多的性质。

如果考到主观题，以下描述供参考:

according to formula △P/P=-modified duration*△ytm+1/2*convexity*(△y)²。

When the yields decrease,the expected return will have addition return as”1/2*convexity*(△y)²”,which can be described as “gain more”.

While the yields increase,the expected return will have less loss as”1/2*convexity*(△y)²“，which can be described as “less loss”.

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！