格格蔡斯 · 2021年08月03日
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NO.PZ201601200500001202
问题如下：
2. The total net cash flow (in millions) for the sailboat project in its terminal year is closest to:
选项：
A.33.00.
B.39.75.
C.43.00.
解释：
C is correct.
The terminal year cash flow is:
老师好，有两个问题：
1、EBIT减去利息和税才是NI，这边为什么不减利息就直接得到NI了呢？题目中也说了债务融资成本rd是8%呀
2、计算残值就只能用解析里面列出的竖式来算吗？
王琛_品职助教 · 2021年08月04日
嗨，爱思考的PZer你好：
1）EBIT减去利息和税才是NI，这边为什么不减利息就直接得到NI了呢？题目中也说了债务融资成本rd是8%呀
这道题是课后题第 40 题，我个人认为解析写的不是特别严谨
这里的背景是要先计算 OCF，严谨来说跟 NI 没关系，因为在资本预算的原则中我们提到过，在计算现金流时，不考虑利息费用
融资成本反应到分母中，也就是 WACC 中，即课后题第 39 题
S-C-D 是 operating income before taxes
(S-C-D)(1-T) 是 operating income after taxes，并不是 NI。例如
2）计算残值就只能用解析里面列出的竖式来算吗？
横竖无所谓哈，关键是计算公式用对即可
after-tax salvage 的计算公式为 Sal_T– T(Sal_T – B_T)
Sal_T 为 5，B_T 为 0，T 为 35%
所以 after-tax salvage 为 5-0.35*(5-0)=5-1.75=3.25
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
NO.PZ201601200500001202 这道题直接用exhibit 2里面的trate吗？
NO.PZ201601200500001202 3年折完折旧，为什么期末的时候还要算上折旧的费用呢？
NO.PZ201601200500001202 计算TNOCF是不是不用加operting 吗？老师给的TNOCF中=WCinv + ST-(ST-Bt)*T. 我算的时候因为没加OCF所以没有选对？怎么知道什么时候加，什么时候不加呢？谢谢
NO.PZ201601200500001202 请问老师， Exhibits 1里Annupreciation expense后面的括号里的这这句（ “both book antaccounting”）指的是什么意思？
