品职答疑小助手雍 · 2021年07月31日
嗨，努力学习的PZer你好：
这道题讲义里确实没有讲，数学推导比较麻烦，了解这个结论就行，数学推导大概是这样的
（1）四因子模型先将收益在四个因子上分解：
Rj=X1jf1+X2jf2+X3jf3+X4jf2+uj
(2)组合的收益率可以写为
（3） 
参数估计的个数就转化为X、F两个矩阵的估计。
X矩阵是第N个股票在第k个风险因子上的矩阵，参数个数一共就是N*k个
F矩阵是因子的协方差矩阵，参数个数一共就是k*（k-1）个，二者合起来就是题目中的公式
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
