在FI里用swap调duration 用的是PVBP，而在衍生品里用的MDUR 也就是modified duration。为什么吧不一样两者有区别吗？
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衍生品有把股票调成cash，也就是β调成0，但是没有看到把债券调成cash？ 如果有的话是如何操作有公式吗？
Hertz_品职助教 · 2021年07月27日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好~
问题一：
首先一点我们需要回忆一下的是PVBP=BPV=DV01=MDur×MV×1bp哈。
然后你的第一个问题，我们以计算需要多少份的 FI futures为例进行一下推倒，可以看到不论是用PVBP（或者推到中用的BPV）还是MDur本质都是一样的，只是数量级不同而已，：MDur和MV 相乘得到美元久期的概念，而BPV或者PVBP只不过是美元久期乘了万分之一嘛，如下图：
在衍生中，由于题干中经常给到的是futures的BPV或者CTD的BPV 的形式，所以我们在求需要的futures的份额数BPVHR的时候，就用到了这个都是BPV的公式了，如果题干信息都是给到的MDur的信息，没有BPV的事情，那么其实我们也是可以按照我推导得到的式子（最后一行）来计算的。
问题二：
有的哈，比如我们需要减少债券头寸，减少的部分需要变成股票头寸，那么第一步我们需要将债券的duration调至0，也就是把这部分债券变成cash头寸，然后再调整β，调整成对应的股票头寸的额β值，经过这样一个操作就实现了债券转股票的资产配置。
只不过股票和cash之间调整β；债券和cash之间调整duration。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！