公式开头的-2000000怎么得到的？

NO.PZ2018101501000047

问题如下：

Jackie, CFA, is evaluating the effects of changes in the capital budgeting assumptions. After his revaluation, he estimates that the initial fixed capital outlay will be $12 million rather than $10 million and it is depreciated straight-line over an five-year life. The required rate of return is 10% and the tax rate is 25%. No changes in cash operating revenues, cash operating expenses, or salvage value are expected. What will happen on the project’s NPV?

选项：

It will decrease $0.48 million

It will decrease $1.62 million.

It will increase $1.62 million.

解释：

B is correct.

考点：Cash Flow Projections: Expansion Project

解析：△Depreciation = $400,000

$\Delta NPV=-2,000,000+\sum_{t=1}^5\frac{400,000\ast0.25}{1.1^t}=-1,620,921.32$

公式里开头的-2000000是哪来的？而且这种题不是直接算增加的dep折现求和吗？为什么开头要加上这个-2000000？

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1 个答案

王琛_品职助教 · 2021年07月26日

嗨，努力学习的PZer你好：

1）公式里开头的-2000000是哪来的？

根据题干 "After his revaluation, he estimates that the initial fixed capital outlay will be $12 million rather than $10 million"

根据重估，期初的固定资产投资不是 10 million，而是 12 million，相当于期初投入又多了 2 million，所以在计算 NPV 时，体现为 -2000000

2）而且这种题不是直接算增加的dep折现求和吗？为什么开头要加上这个-2000000？

好问题，可是同学为何要算增加的 dep 折现求和呢？

进一步分析，题目问的是对项目 NPV 的影响，我们首先要定性判断出，都有哪些变量会影响 NPV？根据题干描述，结论是只有「期初投资」和「折旧」发生了改变，所以咱不能只计算折旧的影响，还要考虑期初投资的改变，对 NPV 的影响

也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/79391

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努力的时光都是限量版，加油！

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