关于ROCE

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，首先明确两个这两个指标的概念。

• ROIC是站在整个公司的角度，它的分子是EBIT(1-T)相当于股东和债券人的总的税后利润，而分母是total invested capital,所以它衡量的是公司总的收益。因此这个比率比较适用于衡量不同债务规模公司的收益情况。
• ROCE：它和ROIC很类似，都是站在整个公司的角度但是差别在于ROCE的分母是EBIT税前利润，也就是说计税方法不同税率都不会影响这个指标。因此它比较适用于比较不同国家的公司。
• 这两者的一些区别：
• ROIC所说的投入资本非常精确，是指在公司经营时，投入Operaing business的实际资本，即ROCE中所说的资本再扣除没有实际产生效益的现金及现金等价物和投资性资金；ROCE所说的占用资本非常宽泛，是股东所有者权益+有息负债，或者为资产合计-短期负债（约等于无息负债）。
• ROIC是一个精确衡量公司是创造价值还是毁灭价值的收益率指标，如果我们是公司的股东，算出这个公司的ROIC大于零，那么说明这个公司是在给我们创造价值，反之则是毁灭价值。ROCE则是宽泛地衡量一个公司是否在盈利，它通常用于决定我们是否要投资这家公司，如果ROCE大于我们的期望收益或者说资本成本（一般认为是无风险利率或长期国债利率），我们就可以投资这家公司。一句话，ROIC更适合衡量我们投资后公司是在否给我们赚钱，而ROCE则更适合我们在投资前判断这家公司值不值得投资。
• 所以他们两个是类似的指标，但也不是完全一样的衡量指标。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！