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WCInv的计算

您好，

如下图，原版书课后题Reading 28 Free Cash Flow Valuation,31题，

里面计算working capital investment 的时候，

为什么不是WCInv= Increase in AP+increase in INV- increase in accounts payable=(-2000)+(-200) -1000=-3200? 即减去increase in accounts payable。
而是CA和CL所有变化项相加就等于working capital investment？即下面这个公式：

WCInv=Increase in AP+increase in INV+ increase in accounts payable= (-2000)+(-200) +1000=-1200？换句话说，那不就变成了CA(Increase in AP+increase in INV)+CL(increase in accounts payable)=WCinv?

这个working capital investment的现金流方向不太明白，求解答，哪个working capital investment的计算公式才是正确的。谢谢！！

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好：此处其实有两种理解计算的方法，一种是根据资产负债表期初和期末的数据，通过期末减期初，计算出来每一项的： ΔAR、ΔInvt、ΔAP等，然后带入公式：ΔWC=ΔCA-ΔCL中计算，比如此题中，AR增加了2000，存货增加了200，所以整体CA就是增加了2200，AP增加了1000，所以CL就是增加了1000，带入公式的时：ΔWC=ΔCA-ΔCL=（2000+200）-（1000）=1200，运营资本通过资产负债表数据计算出来增加了1200，意味着WCinv增加1200，是现金流流出1200。你可以看到，这种方式下我们带入具体计算项时，符号的正负不是看资金流流出还流入，看的是具体的那一项（AP、AR）期末相比于期初是增加了还是减少了。

另外一种方式，我们可以利用现金流量表的数据进行计算，本题中给出的就是现金流量表的数据，相当于已经根据资产负债的变化给我们转成了现金流入还是流出的数据了，流入为正，流出为负。此时我们计算WCinv，就把涉及到的项目的现金流量变化值直接相加，然后根据最终符号判断WCinv是增加了，还是减少了。本题中，WCinv=（-2000）+（-200）+（1000）=-1200，是负的，说明WC的变化带来的影响是现金流流出了1200，所以就是本期增加了运营资本投资1200，WCinv=1200

本题使得大家迷惑，可能就是没意识到本题给出的是现金流量表的数据，而不是B/S的数据，然后把两种方法混在一起，就对现金流方向上感到迷惑。可以再好好理解一下。

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WCInv的计算

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