关于风险建模课程中， page 212，关于key rate hedge 为什么30年期和10年期不考虑其他时间点的hedge ratio，直接用 delta p+hedge ratio*key rate01 ，而五年期，二年期计算要考虑其他时间点？ 有无详细讲解？
品职答疑小助手雍 · 2021年07月15日
嗨，从没放弃的小努力你好：
212页只是描述了一下key rate duration啊，你是说213,214页的例题么？
213页给的是已知条件，30年的security只有30年的敞口，10年的又10,5,2的敞口，5年的有5和2的敞口。
因为30年的security只有30年的风险敞口，对10年的没有风险敞口。所以第2、5、10年的用不到30年的security。
10年的用来对冲的security有10年，5年，2年的exposure；5年的用来对冲的security有5年和2年的exposure。 所以要想对冲10年的exposure，只能用10年的security。而对冲5年的exposure，因为10年期和5年期的security都有5年的exposure，所以得用这两种security（其中10年的不得不用，因为这是倒推的，如果不用10年的security，原本10年的exposure就没法被对冲了；而30年的security不能用，因为30年的security只有30年的风险敞口）。
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