fixed income 课后题R35的18题

嗨，从没放弃的小努力你好：

这并不冲突的哈，老师的方法是从后往前把每个DATE上的现金流作为一个整体往前一起折现，Date 3就是105，往前用forward rate折现。得到103.3535.

而书上的方法，就是着眼在Date 3，考虑各个节点的情况最上面的value, 97.0584算了一次，中间的value 98.4076 算了2次（2时间到3时间的箭头有2个），99.5404算了一次，再加上coupon 因此加权平均得到了103.3535.

这里97.0584，98.4076 和99.5404其实都是之前求VND的时候从后往前折现算出来的，因此不管你是作为整体从后往前折现，还是分开看二叉树上各个节点现金流，并做加权平均，得到的答案都一样。

关于用哪一种方法取决于你的习惯，您要是觉得答案的思路比较顺，可以用答案的方法去做，结果并不冲突。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

老师讲的和课后题答案讲的一致，都是对的。

老师也讲了用二叉树求VND 得到VND=100和答案里面的step 1一致， 您截图的部分是老师讲的求CVA的过程和原版书答案中step 2一致。

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

二叉树是求VND的，您截屏的地方是求CVA的，答案求CVA的方法和老师一样。

您的追问，因为这是平价发行的债券，coupon 当然等于YTM，这样分子和分母的百分比部分才相等，折现出来才等于100.

YTM是持有到期的收益率，spot rate是收益率曲线， 除非收益率曲线是平的，才会相等。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！