问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
想问一下，关于选项B，替代率是否升高的问题。
如果继承大量遗产，现在的收入增加，那么现在的mu肯定降低。在mu将来不变的情况下，m要变大。但是继承遗产对mu将来会有什么影响呢？
是不是应该是不确定？
李宗_品职助教 · 2018年02月01日
你好童鞋，其实可以审题更加细致一些：这里遗产继承是过去式，不存在如果继承，这里关心的是继承之后，投资获得的收入提高，这个提高是今后发生的，因此今后的income 提高，导致未来的MU下降。接下来就比较straight forward了。
Alex · 2018年02月01日
老师，按照您的说法，那我理解错了。我理解的是继承遗产会对MU现在产生下降的影响，现在有钱了，爽度立刻下降，效用降低。所以第一问错误。第三问，有钱了，承担风险的能力增加，对损失无所谓了，要的溢价就少了。第二问我纠结的是，mu现在减少了。M会怎么变动。您的意思是mu将来也会因为有钱了而降低。又因为m小于1，所以分子分母同时变化，新的m肯定变小。所以第二问也是错误的？
李宗_品职助教 · 2018年02月01日
其实，不用关心MU现在的变化，你可以把“现在”是一个静态的点，你只需要关注未来MU的变化即可。
Alex · 2018年02月02日
静态的点？什么意思？为什么不用考虑呢，替代率m不是要用mu将来/mu现在么。我要想知道m的变化，我肯定要考察分子分母的变化吧
李宗_品职助教 · 2018年02月03日
因为现在永远是现在。。。现在是一个静态的时间点。
NO.PZ201710100100000301 请问B中，MUt+s指的是什么呢？为什么未来收入增加，这个值会变小呢？
NO.PZ201710100100000301 我一开始觉得C错，因为utility 降低，所以Price也降低，公司为了吸引投资人来投资，return 和价格是反比，return应该升高才对。 -----这个是不是在我预期未来收入高的情况下。 题目说得是现在得到了一笔大资产，我内心无比膨胀，不在乎风险的角度出发的？
NO.PZ201710100100000301 increase in his intertemporrate of substitution. a crease in his requirerisk premium for investing in risky assets. C is correct. The aitionannuity payment substantially increases Blake’s income anwealth, whicreases his marginutility of consumption. a result, the average loss of marginutility from any risk taking creases his wealth increases. Thus, he requires a lower risk premium anis willing to buy more risky assets. 考点 intertemporrate of substitution 解析遗产投资到了年金，年金使得未来收入增加。 A，收入增加，基本的生活需求已经被满足，那么消费带来的爽度减小，所以 marginutility of consumption减小。 B，m=MUt+s/MUt ，未来收入增加，使得MUt+s减小，所以最终m减小。 C可作为新的结论来记收入增加，MUt+s减小，假设投资风险产品有亏损，由于MUt+s本身是一个比较小的数值，那么亏损带来的爽度的减少也很小，所以投资者愿意承担风险（即使投亏了，也觉得没什么影响），所以对于承担风险要求的补偿也比较低。 a中没有明确指出是 future 的 marginutility啊， wealth增加了，今天的MU比future的大。所以a是对的呀
老师，这个是年金，也就是从现在到未来的每年回报是一样的，为什么说以后更有钱的呢？ 我怎么觉得是intertemporrate of sub不变呢？ 因为现在和以后的钱是一样的
虽然是receive产，但是will increase his income。因此是m(t+s)下降，而不是m(t)下降。请问这么理解对吗？