何老师上课只解释了X是基于implied volatility，没有解释什么叫on the basis of the implied volatility skew for a specific expiration，请问这是什么意思？
Hertz_品职助教 · 2021年06月21日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
这句话的意思是说variance swap中的X的确定，是根据implied volatility skew for a specific expiration计算得到的。
即一系列期限相同，标的相同但是行权价格不同的option，根据BSM model反算出的波动率——隐含波动率。
另外由于volatility skew是一种多用于股票市场的说法，volatility smile多在说外汇市场，所以这里就叫做skew了，这个就是一种叫法也不用多做纠结哈。
总结来说：这句话就是告诉我们在variance swap中这个X，是根据某种类型的期权价格反算出来的隐含波动率。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！