volatility Payoff

嗨，努力学习的PZer你好：

两个框里的话都不是很理解：

1、第一个框还是老问题，就是能不能举个实际的例子？

• 我们只就考纲范围内问题作答，实务问题不讨论哦

2、第二个框就是，为什么会不ATM option贵，ATM option不也是with convexity的

• This characteristic allows volatility sellers to sell variance swaps at a higher price than at-the-money options because the swap’s convex payoff profile is attractive to investors who desire a long volatility position as a tail risk hedge.
• 因为ATM option只有一个方向会赚钱，但long volatility涨跌都赚钱，不看方向，所以volatility 能卖得更贵

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！