passive currency management's benchmark

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

被动管理的重点是要与基准一致。比如基准是hedge 40%的外汇敞口，其他可以暴露在外汇风险中，则我们的组合就跟随者只hedge40%即可；再比如，基准就是完全不hedge外汇敞口的，那么我们就不hedge，完全暴露在外汇风险中即可；如果基准是完全hedge了，外汇敞口变为0了，我们的组合也就完全hedge住。

所以被动管理的重点是要和基准一致，至于基准的外汇敞口是否hedge或者hedge多少都没有关系，只要跟着基准做就是了。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

或者这么说，passive currency management对标benchmark，如果benchmark的currency exposure不是等于0呢？比如说是某个具体的数字，然后我把我的组合closely match这个benchmark，这也算passive management吗？还是说必须拿currency exposure=0的benchmark才能算passive currency management？

老师你反复讲的这些理论我都懂，我就想要具体举个benchmark的例子，因为没有实感。

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好

这句话是截图中的表述，你看一下你截图的部分的或者我在回答中的截图，他说“保持投资组合的外汇敞口和基准一致，因此就可以得到R(dc)=R(fc)了”。这说明这个基准就是实现了R(dc)=R(fc)的，所以我们现在跟随基准也会达到R(dc)=R(fc)。

为什么这个基准会实现一个R(dc)=R(fc)呢？

我们知道求R(dc)公式如下，可能是基准在投资的时候完全hedge住了外汇的变动，使得R(FX)=0，这时候再把0带入这个公式就得到了R(dc)=R(fc)。

（此截图来源于强化班讲义）

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老师，这段话不是很理解，能不能举个具体的例子

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好

不是。

Benchmark是一个基准，他可能是一个指数，可能是另一个表现很好的组合，当我们要评价一个基金经理的业绩的时候，这个benchmark还可能是另一个明星基金经理的业绩表现，所以benchmark是一个很广泛的概念，是我们想要对标的一个标杆。

当我们持有一个组合portfolio的时候，我们可能找到另一个表现很好的组合来作为基准，这个基准恰巧使得R_dc=R_fc,所以我们这时候和这个基准保持一致的话，也可实现R_dc=R_fc，如你截图部分：

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