发亮_品职助教 · 2021年05月27日
请问图一这道题，怎么知道98.14是bondCTD的报价?而不是已经转换后的报价？
图一这道题，是知道债券的报价，我们要计算Futures的BPV，计算步骤是这样：
已知债券的报价 → 计算债券的Market value → 计算债券的BPV → 转换成Futures的BPV。
上面这个过程中，只有标绿的部分，也就是从债券的报价，计算债券的Market value时，才需要考虑除以100的问题（才需要考虑将报价转换成债券Market value的问题）。
图一里面，之所以要给债券的报价除以100，就是因为我们这道题涉及标绿的计算步骤，即涉及从债券报价计算债券Market value的步骤。
由于从债券的报价计算债券的Market value时，要考虑报价是面值的百分比形式，因此要除以100。
例如，这道题说债券的报价是98.14，他代表的是债券的Market value = 98.14% × Par Value = 98.14% × 100,000 = 98,140，从债券报价转换成债券的Market value，我们涉及到了百分比的问题。
然后求债券的BPV：
BPV = Market value × Modified Duration × 0.0001 = 98,140 × 8.623 × 0.0001 = 84.6261
债券的BPV转换成Futures的BPV：84.6261/0.619489 = 136.6063
图二50.28为啥不用除以100？
因为图2这个50.28，是直接告诉了我们债券的BPV，题目已经帮我们计算好债券的BPV了，直接转换成Futures BPV即可。
这道题没有从债券的报价计算债券的Market value这个步骤。
债券的报价 → 债券的Market value → 债券的BPV → 转换成Futures的BPV。
也就是说，这道题里面，不存在标绿的这个步骤，这道题是直接告诉了我们债券的BPV，直接转换成Futures BPV即可。
由于不存在从债券的报价转换成债券Market value的步骤，因此就不存在除以100的问题。给了债券的BPV，直接转换成Futures的BPV。
对比第一个题，可以看到，那里存在从债券报价转换成债券Market value的步骤，因此涉及百分比的问题。
注意，只有已知债券的报价，让我们计算债券的BPV时，才需要考虑除以100，也就是将债券报价转换成Market value才涉及除以100。如果题目直接给了债券的BPV，由于不存在计算债券Market value的问题，因此就无需除以100，我们直接用债券的BPV即可。
jianghaiyang · 2021年05月27日
这个道理对swap也适用吗？如果题中futures换成swap的话
