如何理解sell a put on the bonds I would like to own

嗨，努力学习的PZer你好：

如何理解sell a put on the bonds I would like to own；buy a call on the bonds I own

提问里的句子有误，需改正为：Sell calls on bonds held in the portfolio, or sell puts on bonds he would be willing to own

这里是通过Sell options来实现Sell convexity的目标，sell call options与sell put options均可以实现Sell convexity。

那此时在卖出Options时，有一些额外可以考虑的事项：也就是卖出的是Call options的话，Call options的标的物设置为Portfolio里面已有的债券；

如果是Sell put opions的话，Put options的标的物设置成本来就想买入的债券。

这里是这样，整个这块是使用Sell option来实现Sell convexity的目标。在固收收益这里，可以把Option看成是Convexity的载体。

通过Buy options就可以实现Buy convexity，通过Sell options就可以实现Sell convexity。

但是，由于Sell Option时，Option的卖出方（Short方）可能存在义务，就是当Long方有盈利时，Long方一定会行权，那这样的话Short方就只能被迫执行义务。

那此时，Short options时，就可以考虑自己的持仓了。

当Short put options，对手方如果要行权的话，对手方会将债券以确定的价格卖给Short方，那这样的话Short方相当于是以确定的价格买入该债券，那此时Short方在卖出Options时，可以选择本来就想买入的债券作为标的物。这样的话，就算被迫行权了，买入的也是自己本来就想要的债券。

同理，如果是使用Short call options来实现Sell convexity的目标，Long方如果行权的话，Long有权利买入债券，Short方就只能以确定的价格卖出债券。那此时，如果Short方在卖出Option时，可以将Option的标的物设置为Portfolio里面已有的债券，那这样的话，就算对手方行权，Short方也能及时地找到标的物，能够顺利的执行义务。

这其实就是在Sell options来实现Sell convexity时，可以额外考虑的事项。

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